Подробнее Запомнить город


Америка починає виходити з кризи?

размер текста:

Ліквідація чи, принаймні, суттєве зниження дисбалансів у міжнародній торгівлі та фінансах є необхідною умовою відродження світової економіки.

При цьому, насамперед, слід вести мову про можливості покращення позицій платіжного балансу США, який є справді глобальним "споживачем" світового виробництва.

Чи є сьогодні, у кризовий період, свідчення такого очікуваного покращення? Насамперед, зовнішньоторговельний дефіцит США суттєво скоротився.

Якщо до середини 2008 року середньомісячний дефіцит сягав 60-70 мільярдів доларів, то з початку 2009 року він утримується у вузькому діапазоні 26-29 мільярдів доларів.

Певну роль відіграла незначна девальвація долара у 2009 році порівняно з його посиленням восени 2008 року. Втім, цьогорічне послаблення не було ані стрімким, ані значним, тому воно, вірогідно, суттєво не вплинуло на зовнішню торгівлю США - більш вагомий вплив має зміна характеру світової економіки.

Звичайно, зменшення рівня споживання та інвестицій у США означає падіння зовнішнього попиту для інших країн, насамперед, для держав з висхідними економіками, що може погіршити результативність їх стабілізаційних заходів.

Однак у довгостроковій перспективі зменшення зовнішньоторговельних дисбалансів для США є значущим чинником зміцнення світової економіки.

 

Рахунок поточних операцій найважливіших країн і регіонів, млрд. дол.

 

2007

2008 (о)

2009 (п)

2010 (п)

США

-731

-673

-313

-307

Єврозона

19

-136

-152

-161

Японія

213

159

86

98

Висхідні економіки

634

697

331

441

Джерело: Capital Flows to Emerging Market Economies

Поряд з цим, у дискусіях про ризики світових дисбалансів часто згадується високий зовнішній борг США, особливо в частині державних облігацій, які тривалий час виступають інструментами високої привабливості наповнення резервів країн світу.

Причому, незважаючи на розкручування кризових явищ, а відтак, зниження ледь не до нуля ставки рефінансування центрального банку, приплив капіталів у США не припиняється. Отже, навіть у кризовий період довгострокові облігації Штатів розглядаються, насамперед, як надійний засіб збереження резервів.

Водночас, погляд на інвестиційну позицію США з точки зору структури інвестиційних потоків ставить під сумнів чергові сценарії "банкрутства США".

Американські інвестори активніше вкладають ресурси у прямі та портфельні інвестиції приватного бізнесу, які прийнято розглядати як більш дохідні, проте й більш ризикові. Іноземні ж інвестори віддають перевагу довгостроковим державним облігаціям США, розглядаючи їх як найбільш надійний інструмент.

Хоча економіка США має великий зовнішній борг - 20,1 трильйона доларів за підсумками 2007 року, однак американські активи за кордоном не набагато менші - 17,6 трильйона доларів. Тому сальдо активів-пасивів становить 2,5 трильйона доларів, або 18% ВВП, і не становить реальних ризиків для економіки США.

Оскільки американські "бізнес-інвестиції", куди входять ПІІ та акції приватного сектора, істотно перевищують аналогічні вкладення іноземного бізнесу в Штатах і є більш прибутковими порівняно з державними облігаціями, то й доходи США від відповідних капіталів значно перевершують доходи іноземних інвесторів. Різниця у прибутковості досягала 4,2 процентних пунктів.

Скорочення ділової активності у розвинутих країнах, а також у Китаї, Індії, Бразилії та Мексиці, де розміщені асоційовані з американськими транснаціональними корпораціями підприємства, не є критичним. Отже, можна чекати збереження суттєвого перевищення прибутковості американських активів над пасивами.

Крім того, останніми роками при репатріації доходів додаткові вигоди від ділової активності за кордоном компанії США одержують внаслідок девальвації долара.

Так, за деякими оцінками, ослаблення долара на 10% генерує додатковий дохід у 880 мільйонів доларів від активів, номінованих в інших світових валютах, внаслідок конвертації доходу від капіталу, що працює, скажімо, у зоні євро, у долари.

Тобто генерований прибуток у доларах виявлявся суттєво більшим як за рахунок вищої дохідності "бізнес-інвестицій" за кордоном, так і завдяки послабленню долара щодо інших міжнародних валют.

Підтвердженням двох останніх чинників та посиленням їх вагомості є зростання доходів у структурі рахунку поточних операцій платіжного балансу, особливо після 2002 року, коли долар почав неухильно дешевшати.

Отже, зовнішній сектор економіки США виявляє помітні тенденції до покращання торговельних дефіцитів при цілком помірному рівні зовнішньої заборгованості.

Якщо оцінка динаміки рахунку поточних операцій платіжного балансу США є раціональною, то це означає, що дефіцит вказаного рахунку за результатами 2009 року складе менше 2,5% ВВП.

За оцінками експертів, "допустимий" для США довгостроковий дефіцит рахунку поточних операцій може бути на рівні 3% ВВП, що є вагомим чинником стабілізації макроекономічного середовища США та завершення світової кризи.

Певним підтвердженням монетарного збалансування є помітне заспокоєння на грошових ринках США.

Так, після досить стрімкого зростання розширення пропозиції грошей восени 2008 року і на початку 2009 року, у весняно-літній період 2009 року динаміка пропозиції грошей є цілком стійкою, а динаміка "широких" грошей М2 загалом подібна до динаміки агрегату у відповідний період 2008 року.

Василь Юрчишин

... ...
 


Комментарии
комментариев: 0

...
Новости партнеров


Дайджест
05.08.21
Правительство приняло Стратегию энергетической безопасности Украины до 2025 года. Документ был разработан профильным министерством на основе Стратегии национальной безопасности и решений СНБО, касающихся энергетической безопасности.
05.08.21
Укрзализныця находится в глубоком кризисе, вызванном чередой неэффективных и непрофессиональных решений топ-менеджмента компании. Поэтому вместо повышения тарифов Кабмин должен отправить в отставку правление и Наблюдательный совет
05.08.21
Цены в украинских магазинах на отдельные товары обогнали европейские. Большинство продуктов питания отечественного производства продается по ценам, близким или превышающим экспортные.
04.08.21
Для підтримки світової економіки МВФ розподілить 650 мільярдів доларів серед 190 країн. Що отримає Україна та чому Володимир Зеленський приписує собі цю перемогу.
03.08.21
В найближчі 10-15 років Україна інвестуватиме мільярди доларів в екологічну модернізацію металургійних виробництв. Аби відповідати стандартам європейського ринку. Головна проблема – знайти фінансування, але бізнес вже почав працювати над змінами. Источник: https://biz.censor.net/r3279791
30.07.21
30.07.21
После трех проваленных попыток протащить через Раду драконовский законопроект №4167 "поборники экологии" запланировали на осень новый удар по промышленникам.
29.07.21
29.07.21
Додатковою загрозою для зриву опалювального сезону є фінансова розбалансованість ринку. Ще раз наголошую – ціна на ринку електричної енергії не покриває собівартість її виробництва! Це може значно ускладнити проведення ремонтної кампанії та унеможливить формування належних запасів вугілля.
29.07.21
Цены на продовольствие на мировых рынках бьют рекорды. Этим умело пользуются отечественные агрохолдинги, активно вывозя аграрное сырье на экспорт. Государство отказалось контролировать экспорт сельхозпродукции, поэтому уже осенью мы можем получить продовольственный дефицит на внутреннем рынке.
Цены на бензин и дизельное топливо постоянно росли с начала лета, а автогаз, стоимость которого долгое время оставалась стабильной, резко подорожал в июле.
28.07.21
28.07.21
По Раде прошёл слух, что парламентское большинство попытается уже к началу шестой сессии в сентябре рассмотреть все 11 300 правок к законопроекту №5600, который повышает налоги практически для всех отраслей экономики и простых украинцев.
26.07.21
23.07.21
22.07.21
21.07.21
20.07.21
16.07.21
15.07.21
13.07.21
09.07.21
08.07.21
07.07.21
06.07.21
05.07.21
02.07.21
01.07.21
29.06.21
25.06.21


Жми «Подписаться» и получай самые интересные новости портала в Facebook!