Подробнее Запомнить город


Когда Украину накроет вторая волна экономического кризиса

размер текста:

Наибольшую угрозу представляет собой нестабильная банковская система. Правительство и НБУ готовы спасти только часть терпящих бедствие финучреждений. Это может привести к новому витку кризиса, остановить его сможет только значительное улучшение конъюнктуры на внешних рынках для экспортеров и получение крупных внешних займов.

«Хорошая новость: история международных финансовых кризисов, имевших место в последние столетия, свидетельствует о том, что все спады рано или поздно заканчивались», — иронизирует американский экономист Кеннет Рогофф. Вопрос только в том: какой срок понадобится для преодоления кризиса. В феврале–марте в украинской экономике появились признаки стабилизации: падение промышленного производства несколько замедлилось, рост безработицы приостановился, а наличный курс гривни уже около двух месяцев колеблется возле отметки 8,3 UAH/USD. Некоторые эксперты прогнозируют, что уже в II полугодии 2009-го экономика начнет постепенно восстанавливаться и по итогам этого года сокращение в промышленности составит не более 15% (в январе–феврале спад достиг 32,8% к аналогичному периоду прошлого года). Но это оптимистичный сценарий. Гораздо вероятнее то, что в 2009-м экономику ждут новые испытания.

Ничего страшного

Основными причинами спада, который с минувшей осени охватил украинскую экономику, были стремительное сокращение спроса на отечественные товары на внешних рынках и отток капитала. Они вызвали обвальное падение курса гривни, а также резкую смену настроений среди бизнесменов и потребителей, которые принялись усердно затягивать пояса в ожидании худших времен. Теперь действие основных негативных факторов в значительной степени исчерпалось. В феврале выпуск наиболее важных экспортных товаров (стали и химической продукции) немного увеличился по сравнению с предыдущими месяцами. Сокращение резервов Национального банка замедлилось (с $2,8–3,4 млрд ежемесячно в ноябре–декабре 2008-го до $1,6– 1,7 млрд в первые месяцы этого года), и теперь их хватает, чтобы удерживать курс гривни. Ожидания гиперинфляции и дальнейшего стремительного падения экономики не оправдались, а удешевление нацвалюты повысило конкурентоспособность отечественных товаров по сравнению с иностранной продукцией. В результате деловая активность немного увеличилась: в феврале спад в промышленности составил 31,6% по сравнению с 34,1% в январе (по отношению к показателям соответствующих месяцев минувшего года).

На дне Украинская экономика начала оживать после быстрого спада

При этом итоги января–февраля показали, что сектор услуг и потребительские рынки (кроме товаров долговременного пользования) пострадали от кризиса гораздо меньше, чем тяжелая промышленность и строительство. Если объем строительных работ за этот период снизился на 53,7%, то объем услуг, предоставленных компаниям и частным лицам, сократился всего на 11% (данные Госкомстата), тогда как розничный товарооборот уменьшился на 9,4%. По всей видимости, это следствие того, что Украине пока удалось избежать массовой безработицы. Несмотря на то что количество работников, зарегистрированных в госслужбе занятости, увеличилось за шесть месяцев на 396,6 тыс. (до 906,1 тыс.), число официальных безработных составляет всего 3,2% трудоспособного населения. Кроме того, в центры занятости обращается все меньше людей — в феврале было зарегистрировано всего 5,5 тыс. потерявших работу. Общий уровень безработицы, включая незарегистрированную, значительно выше официального — по оценке Международного центра перспективных исследований, он достиг уже 9% (около 2 млн человек). Но это не намного больше, чем в докризисный период (6%), и в любом случае меньше, чем в европейских странах (10–15%).

Тем не менее эта стабилизация может оказаться временной. «Мы достигли локального минимума (дна). Проблемы, накапливавшиеся годами как в мировой, так и в украинской экономике, частично выплеснулись в течение нескольких месяцев и спровоцировали быстрый спад. Теперь основные причины экономического спада исчерпали накопленный потенциал. Но это не означает, что все закончилось. Сами источники проблем остались в изначальном состоянии и продолжают негативно влиять на экономическую систему, накапливают потенциал для очередного витка кризиса», — полагает Дмитрий Боярчук, исполнительный директор исследовательского центра «CASE Украина». Даже если конъюнктура на внешних рынках снова не ухудшится, углубление кризиса может произойти в силу внутренних причин — из-за банковского кризиса, падения доходов населения и проблем с наполнением бюджета.

Страшнее не бывает

Наибольшую угрозу представляет собой нестабильная банковская система. Финучреждения теряют платежеспособность с головокружительной скоростью: всего за девять недель (с 20 января по 23 марта) НБУ ввел временные администрации в десяти банках. Владельцы еще двух финучреждений (Укргазбанка, а также банка «Финансы и Кредит») выразили готовность отдать государству контрольные пакеты акций в обмен на помощь. Банковский кризис набирает обороты. Состояние финструктур продолжает быстро ухудшаться из-за оттока вкладов, невозврата кредитов, а также из-за трудностей с получением рефинансирования. С 1 октября 2008 по 1 марта 2009-го только гривневые вклады компаний и частных лиц уменьшились почти на четверть — с 232,1 млрд грн до 176,6 млрд грн. А доля проблемной задолженности в кредитном портфеле, по данным НБУ, за тот же период увеличилась с 1,7% до 2,96%. Этот показатель существенно занижен. «Банки используют различные ухищрения, чтобы на бумаге уменьшить размер просроченной и сомнительной задолженности», — рассказывает Виталий Ваврищук, аналитик инвесткомпании Dragon Capital. По его оценке, проблемные займы составляют до 10% в кредитном портфеле банков. Например, по данным рейтингового агентства Standard & Poor’s, в Надра Банке доля плохих ссуд составляет 15–20%.

Правительство и НБУ готовы спасти только часть терпящих бедствие финучреждений, остальные же сменят владельцев или будут ликвидированы — такая жертва будет принесена во имя стабильности курса гривни. Если в октябре–ноябре минувшего года регулятор щедро предоставлял рефинансирование банкам, то с января они посажены на голодный паек. Причина — финструктуры часто направляли полученные от НБУ деньги не на кредитование компаний, а на скупку долларов. И Нацбанк счел, что ликвидация части финучреждений — меньшее зло по сравнению с очередным обвалом гривни. По мнению руководства НБУ, падение национальной валюты приведет к скачку инфляции и новому витку экономического кризиса, а крепкая нацвалюта позволит восстановить доверие к финансовой системе. «Для выхода из кризиса Украине необходимо идти собственным путем. И на этом пути главным маяком должна быть стабильная денежная единица», — говорится в распространенном 20 марта сообщении НБУ.

Плата за крепкую гривню будет дорогой. По мнению аналитиков, в течение ближайшего года могут прекратить существование около половины из 182 украинских финучреждений. Выживут только те банки, которые получат помощь от государства, своих акционеров либо же от частных инвесторов. С помощью жесткого ограничения рефинансирования НБУ удастся только замедлить, но не остановить снижение курса гривни — ее курс к концу года может опуститься до 9–10 UAH/USD. Заместитель главы НБУ Александр Савченко, который в середине марта был отстранен от основных обязанностей, заявил, что если количество неплатежеспособных банков превысит 10–15%, то начнется «необратимый системный кризис в обществе». Украина уже близка к названному Александром Савченко уровню. На 1 января 2009-го суммарные активы 10 финучреждений, в которых были введены временные администрации, составляли 70,8 млрд грн — 7,6% от активов банковской системы. Впрочем, даже если доля потерпевших крах банков превысит 10–15%, платежный коллапс вряд ли наступит. Компании и физлица будут переводить одну часть средств в наличные, а другую — в более стабильные финансовые учреждения. Но в любом случае масштабный банковский кризис нанесет серьезный удар по экономике.

Холодная осень 2009-го

Проблемы в финансовой системе приведут к сокращению кредитования и разрыву цепочек платежей. Украинские компании начали испытывать серьезные проблемы с получением займов еще в минувшем году. Сейчас получить ссуды стало почти нереально. С января кредитный портфель банков сокращается — за два месяца он уменьшился на 2,2% — до 717,95 млрд грн (в минувшем году рост составил 71,9%). Банковский кризис приведет к тому, что на голодный денежный паек будет посажена вся экономика: сокращение инвестиций и оборотного капитала компаний приведут к очередному спаду деловой активности. По словам Кеннета Рогоффа, рецессия, которая сопровождается банковским кризисом, всегда более длительная и тяжелая, чем рецессия при стабильной финансовой системе. По его расчетам, в период предыдущих спадов в США возвращение экономики к докризисному уровню занимало в среднем четыре года. «Ухудшение качества кредитного портфеля банков будет продолжаться до конца первой половины 2010 года», — считает Виталий Ваврищук. «Доверие к финансовым учреждениям подорвано и вернется еще не скоро. Для этого понадобится, скорее всего, несколько лет», — полагает Дмитрий Боярчук.

Еще один удар по экономике нанесет падение доходов населения. Оценить его масштабы сейчас сложно: правительство прекратило публиковать оперативную статистику доходов украинцев (последняя обнародованная информация — за декабрь 2008 года). Если судить по сокращению розничного товарооборота, то уменьшение зарплат было небольшим. Но, возможно, это поспешный вывод: в какой-то степени спрос сейчас поддерживается за счет сбережений, в том числе изъятых из банков вкладов. В этом году сокращение реальных доходов населения составит не менее 13–15%. А в случае увеличения безработицы — даже больше. Среди белых воротничков продолжаются сокращения персонала, отмечает представитель портала rabota.ua Максим Муровайко. «Число резюме в Украине по-прежнему увеличивается на 10–15% в месяц, а количество вакансий сокращается на 7– 10%», — говорит он. Кроме того, растет скрытая безработица — когда работников не увольняют, а отправляют в неоплачиваемые отпуска, переводят на сокращенный рабочий день или не выплачивают им зарплату.

На деловой активности также отрицательно скажется политическая неопределенность в канун президентских выборов. Неизвестно, сможет ли Нацбанк продолжать политику ограничения денежной массы, чтобы держать под контролем курс гривни и инфляцию. Банковский кризис и уменьшение доходов населения уже сейчас приводят к проблемам с наполнением бюджета. Денег в казне все меньше, и правительству все труднее финансировать государственные расходы: с 1 января по 20 марта выходное сальдо Единого казначейского счета уменьшилось с 7,7 млрд грн до 2,8 млрд грн. Остановить новый виток кризиса сможет только значительное улучшение конъюнктуры на внешних рынках для экспортеров и получение крупных внешних займов.

... ...
 


Комментарии
комментариев: 0

...
Новости партнеров


Дайджест
22.05.18, ubr.ua
Водители активно ищут замену дорожающему ввозу литовцев. И находят - перегнанные с американского континента авто, на которые ставят украинские номера.
22.05.18, Вести
Украинцев, которые ищут лучшей жизни за границей, становится все больше.
22.05.18, Дело
Нерешенной остается роль международных экспертов при выборе судей антикоррупционного суда.
В этом году цены на проезд в поездах вырастут дважды.
22.05.18, Сегодня
Разрешат свободу движения денег. Эксперты: может быть отток СКВ.
22.05.18, ubr.ua
Банкиры не говорят об укреплении гривны и ждут выплат по НДС со стороны Госказначейства.
21.05.18
21.05.18, ubr.ua
На каких условиях можно продавать иностранным инвесторам.
21.05.18, Газета.ru
Президент Болгарии предлагает построить прямой газопровод из России.
19.05.18
18.05.18
17.05.18
16.05.18


Жми «Подписаться» и получай самые интересные новости портала в Facebook!