Подробнее Запомнить город


Двойной форсаж

размер текста:

В интервью руководитель группы советников главы НБУ Валерий Литвицкий рассказал о том, что:

1) отныне курс гривни будет управляемым плавающим
2) сегодня гривня значительно передевальвирована
3) дно кризиса будет достигнуто в IV квартале 2009-го.

— Политики, чиновники и экономисты обвиняют Нацбанк в обвале гривни. НБУ виноват в девальвации?

— В конце 2008-го платежный баланс впервые за несколько лет стал отрицательным вследствие резкого падения объемов экспорта и внешних займов, при этом многие компании и банки в конце года погашали зарубежные кредиты. Осенью-2008 на фоне высокой инфляции замедлился экономический рост. А инфляция мотивирует людей избавляться от национальной валюты. Результат — скупка валюты населением и компаниями.

Впрочем, есть и другая, психологическая причина ослабления гривни. Если каждую неделю говорить о том, что необходимо снять с поста главы НБУ Владимира Стельмаха, и о том, что Нацбанк виноват в текущем кризисе и девальвации, то, конечно, у населения формируется неуверенность — оно перестает доверять регулятору и гривне. Даже извечные политические и бюджетные разборки негативно влияют на доверие к нацвалюте. Политики считают, что они не отвечают за колебания курса. По закону это действительно так, но именно они своими заявлениями и несдержанной бюджетной политикой последние несколько месяцев не дают гривне укрепиться.

— Однако еще весной НБУ гривню укреплял. Зачем?

— Крепкая экономика — крепкий курс. Если происходит ослабление экономики, а курс при этом не изменяется, то только за счет искусственной поддержки курса центробанком. Когда в 2008-м (до октября) гривня укреплялась, экономика росла на уровне 7%. Это довольно приличный результат. В начале 2008-го у регулятора были основания для укрепления курса, поскольку платежный баланс был профицитным: приток валюты в Украину по финансовому или текущему счету за счет прямых инвестиций, внешних заимствований и экспортной выручки (а иногда и одновременно) годами перекрывал ее отток. Только в I половине 2008-го мы выкупили с валютного рынка $6 млрд.

Кстати, основания для укрепления гривни у НБУ были задолго до ревальвации-2008. Еще в 2005-м мы укрепили гривню, поскольку в 2003–2004 годах сохранялся постоянный приток валюты, тогда как оттока практически не было. Мы эмитировали гривню, чтобы выкупить валюту с рынка и не допустить избыточного укрепления национального дензнака. Но такая политика могла подталкивать инфляцию. Мы поняли: если и дальше не ограничивать выкуп валюты в прежних объемах, страну может накрыть неконтролируемый рост цен.

— Действительно ли высокая инфляция отрицательно влияет на экономику?

— Само собой, влияние инфляции негативно. Рост цен выше 10% называется галопирующей инфляцией, ее негативные последствия на благосостояние граждан известны всем.

— Весной аналитики говорили о том, что Нацбанк отпустил курс нацвалюты. Стабильной гривни больше не будет?

— Формально с 2000-го Нацбанк не держал курс. Неформально — да, мы поддерживали гривню на постоянном уровне, чтобы не провоцировать шоков в экономике.

— Таким образом, отныне курс гривни будет плавающим и Нацбанк не будет удерживать его на постоянном уровне?

— Да, но речь идет не о свободном, а об управляемом плавании курса.

— Почему Нацбанк в октябре, когда наличный и безналичный доллар начал расти, не выходил с ежедневными интервенциями на межбанковский рынок, наполняя его валютой?

— В начале октября, когда гривня начала резко дешеветь, у нас был ограниченный объем валютных резервов, не было кредита МВФ и уверенности в том, что кредиторы не заставят Укравтодор досрочно погашать долги компании. До декабря 2008-го было практически нереально предугадать действия Нафтогаза на валютном рынке — точный размер валютных долгов НАК перед Газпромом был неизвестен. Никто не знал, какими будут цены на газ. При этом платежный баланс ухудшался, было ясно, что в 2009-й мы вступим с риском дефицита инвалюты в Украине. В этой ситуации мы должны были сжечь все резервы? Я уверен: если бы политики поменьше выступали с громкими заявлениями, курс доллара сейчас был бы ниже. Вы думаете курс 8 UAH/USD — справедливый? Сегодня гривня передевальвирована.

— Нацбанк обвиняют в нерыночных методах проведения валютных аукционов и интервенций на межбанке. Это так?

— Недоброжелателей всегда больше, чем доброжелателей. Кому-то выгодна сильная гривня, кому-то — слабая, но все осуждают того, кто хоть что-то делает. Мы готовы вести переговоры, что-то менять, совершенствовать процедуры. Главное — что-то делать. В последнее время президент Виктор Ющенко защищает Нацбанк, поскольку понимает, что проведение политики валютного регулирования — очень сложный процесс, затрагивающий интересы разных экономических агентов. Бывший Министр финансов Виктор Пинзеник, по моему мнению, тоже занимал реалистическую позицию и находился в постоянном контакте с Нацбанком, обсуждал болевые финансовые вопросы.

— Кто виноват в высокой инфляции в 2008 году?

— Сейчас некоторые политики считают, что инфляция связана с ослаблением курса гривни. Но давайте посмотрим на статистику. В 2008-м инфляция ускорялась дважды: в начале года и с августа по декабрь. Летом наблюдалось ослабление инфляционного давления (не в последнюю очередь благодаря грамотной политике Нацбанка). Так вот инфляция начала ускоряться в августе, девальвация произошла в октябре. Скажите: какое отношение к инфляции имеет ослабление гривни? Более того, многие забывают о других факторах, влияющих на рост цен. Например, в декабре 2007-го экономика получила из госбюджета около 10 млрд грн. Эта денежная инъекция не могла не ускорить инфляцию в I квартале 2008 года (в январе—марте показатель роста цен в Украине составил 9,7%. — Прим. ред.). Новые денежные вливания в экономику из госбюджета в декабре-2008 подстегнут инфляцию и рост стоимости доллара в начале 2009-го: в условиях дешевеющей гривни эти средства, естественно, пошли на валютный рынок. А разве Нафтогаз, который 23 января 2009 года покупал доллары по сниженному курсу на межбанке, не ослаблял тем самым валютный рынок?

— Многие центробанки мира в период кризиса снижают процентные ставки, тогда как Нацбанк — повышает. Почему?

— Ставки снижают в основном страны, где инфляция не превышает 5%. Снижение процентной ставки при низкой инфляции обоснованно, поскольку при умеренном росте цен экономика оживает. Понизить учетную ставку в Украине — значит, еще больше разогнать и без того высокую инфляцию, поскольку в этом случае повышается склонность населения к потреблению на фоне снижения нормы сбережений.

— Когда будет снят мораторий на досрочное погашение депозитов?

— Не могу сказать точно, поскольку этот вопрос не входит в сферу моей компетенции. В любом случае на НБУ сейчас оказывается давление со стороны банковского сектора. Одни банкиры умоляют нас не отменять мораторий, поскольку в этом случае им грозит банкротство. Другие, напротив, предлагают отменить запрет на досрочное снятие депозитов. Некоторым финучреждениям хватает средств расплатиться с вкладчиками, однако наличие моратория не позволяет им наращивать ресурсную базу за счет депозитов населения — пока запрет действует, украинцы не доверяют деньги банкам.

— Что будет с украинской экономикой и банковской системой в 2009 году?

— Если экономический спад продолжится в I квартале этого года, формально в Украине будет зафиксирована рецессия. L-подобный сценарий развития экономики (обвальный спад и затяжное восстановление) в 2009– 2010 годах выглядит маловероятным. В сентябре—декабре динамика ВВП вписывалась в классическую V-подобную модель (постепенный спад, достижение дна, восстановление), поскольку обвала ВВП, характерного для L-сценария, не наблюдалось. Относительно медленное сжатие объемов ВВП в I—II кварталах 2009-го продолжится. Не исключаю «бычьи» сигналы в сфере экономической активности в марте и октябре 2009-го, однако они будут ситуативными сезонными коррекциями и не будут носить переломный характер. В целом при использовании властями эффективных антикризисных мер экономика станет развиваться по V-сценарию. Дно может быть достигнуто в IV квартале 2009 года, после чего начнется восстановление. С марта-2010 ожидается постепенный рост экономики, позитивная динамика ВВП восстановится в I половине следующего года. Однако возвращение мегатренда 2000– 2008 гг., когда экономика ежегодно росла в среднем на 7%, возможно только с 2011-го. Банковский сектор существенно не пострадает: большинство финучреждений выживет, поскольку их поддержат акционеры или государство. Однако оживление в банковском секторе начнется только в I квартале 2010-го года вместе ростом ВВП.

... ...
 


Комментарии
комментариев: 0

...
Новости партнеров


Дайджест
19.11.18, ubr.ua
При правильном подходе на банковском займе можно даже заработать.
Украина еще многие годы будет пытаться адаптировать немецкие экономические стандарты на практике. Но это именно тот случай, когда процесс важнее конечного результата
19.11.18, Сегодня
Кабмин хочет изменить правила уплаты соцвзносов. Эксперты: сперва надо выбелить зарплаты.
Уряд планує змінити правила нарахування та сплати ЄСВ. Що саме зміниться і чому бізнес не в захваті від нових правил.
Как и предполагалось, Россия продолжает попытки выбить из Украины задолженность и проценты по облигационному займу, взятому еще при Викторе Януковиче. Эксперты настроены не очень оптимистично, но само разбирательство может затянуться до бесконечности.
Правительство Великобритании 14 ноября после многочасовых дебатов одобрило проект договора о выходе страны из Европейского союза.
19.11.18, Газета.ru
Будет ли продолжение у газопровода из России в Турцию.
19.11.18, Сегодня
На дорогах появятся тысячи камер, а владельцы авто будут заявлять об ответственных водителях.
С 1961 г. ОПЕК – Организация стран - экспортеров нефти – более-менее успешно удерживает мировой рынок черного золота от слишком сильных колебаний. Но этой осенью и ведущие мировые производители нефти, и ее потребители заговорили, что ОПЕК не нужна.
19.11.18, Сегодня
Государство не захочет терять монополию на выпуск денег, считает эксперт.
17.11.18
16.11.18
15.11.18
14.11.18
13.11.18


Жми «Подписаться» и получай самые интересные новости портала в Facebook!