Подробнее Запомнить город


Экспертный совет: Расплатится ли Украина с долгами?

29.10.10
размер текста:

Международное рейтинговое агентство Fitch обнародовало прогноз, согласно которому в текущем году общий внешний долг Украины, включающий заимствования как государства, так и корпораций, достигнет 78% от номинального ВВП. Насколько критическим является этот уровень и сможет ли Украина выполнять платежные обязательства перед кредиторами, МинПром выяснил с помощью экспертов.

Главный экономист инвесткомпании Dragon Capital Елена Белан полагает, что если прогноз Fitch окажется точным, то уровень украинского внешнего долга не выйдет на критический уровень. По ее данным, уже по итогам I полугодия аналогичный показатель в Венгрии составлял 153% от ВВП, в Болгарии – 109%, в Казахстане – 94%, в Румынии – 77%. "Таким образом, уровень внешнего долга Украины может считаться средним в сравнении с другими странами", – подчеркивает эксперт.

По ее мнению, в дальнейшем структура займов будет изменяться: корпоративная задолженность будет уменьшаться, прежде всего за счет банковского сектора, а госдолг будет увеличиваться в связи с тем, что правительство вынуждено финансировать бюджетный дефицит внешними займами, в том числе от Международного валютного фонда.

При этом Е.Белан прогнозирует, что уже в 2011 году соотношение долга к ВВП уменьшится благодаря опережающему росту номинального ВВП – на 15% к нынешнему году, в сравнении с ростом внешнего долга на 5%.

Вместе с тем она отметила, что за январь-сентябрь дефицит текущего счета оказался большим, чем ранее ожидал Dragon Capital – 0,8 млрд долл. против прогнозного значения на год 0,5 млрд долл. В связи с этим компания пересмотрела в сторону ухудшения свой итоговый прогноз на 2010 год.

По мнению эксперта, в следующем году дефицит счета текущих операций будет увеличиваться. "Экспорт уже не будет расти такими быстрыми темпами, как в нынешнем году, а рост импорта будет поддерживаться за счет увеличения внутреннего спроса, как потребительского, так и инвестиционного", – полагает Е.Белан.

Экономист компании Astrum Investment Management Алексей Блинов, в свою очередь, напоминает, что в 2008-2009 годах соотношение внешнего долга к номинальному ВВП Украины достигало 100%. "Сейчас этот показатель уменьшился за счет роста ВВП, и это не очень большая, ни в коем случае не катастрофическая цифра", –- отмечает эксперт.

По его мнению, в дальнейшем долг Украины будет увеличиваться как за счет новых государственных заимствований, так и за счет выхода корпораций на рынки заемного капитала. И опубликованный прогноз Fitch как раз и отражает подобные ожидания. Таким образом, дефицит текущего счета платежного баланса будет перекрываться притоком капитала.

"Мы уже наблюдали выпуски корпоративных еврооблигаций в течение текущего года и видим подготовку новых. Банки начинают выдавать кредиты, но ресурсная база у них ограничена, поскольку средства на депозиты, как правило, они могут привлекать на небольшой срок, до одного года. В таком случае банки вынуждены привлекать внешнее финансирование: либо в виде выпуска ценных бумаг, либо как прямые кредиты от своих материнских компаний. Показательным в этом смысле является сентябрь, когда почти одновременно разместили свои еврооблигации и правительство на 2 млрд долл., и Приватбанк на 200 млн долл. Думаю, что и в дальнейшем эти две тенденции будут идти параллельно", – сказал А.Блинов.

В то же время представитель Astrum Investment отметил, что структура украинских внешних займов несет определенные риски. По его словам, у развитых стран соотношение долга к ВВП может значительно превышать 100% и при этом не вызывать особых опасений – поскольку средства привлечены на долгие сроки, а выплаты растянуты во времени.

"Тогда как украинские долги, как государственные, так и корпоративные – преимущественно среднесрочные, на период в несколько лет. И в результате мы часто имеем отдельные годы с пиковыми значения по объему выплат. Если эти годы совпадут с годами экономического кризиса, когда заместить погашения новыми долгами проблематично – может пойти череда неплатежей по обязательствам", – подчеркнул А.Блинов. При этом, по его данным, с точки зрения выплаты внешнего государственного долга пиковая нагрузка придется на 2013 год.

Директор Института экономических исследований и политических консультаций Игорь Бураковский также считает 2013 год наиболее сложным по возвращению госдолга. "При возвращении займов всегда существуют определенные риски, хотя говорить, что сегодня у нас критический уровень госдолга и страна на пороге дефолта, я бы не стал. Но, безусловно, дальнейший сценарий событий зависит от искусства государственного управления долговыми обязательствами", – отмечает И.Бураковский.

При этом отдельное внимание он обращает на проблему управления задолженностью по муниципальным займам, которые ранее осуществлялись через выпуски облигаций. "По сути, это тоже госдолг, хотя его привлекали местные власти", – говорит эксперт.

Он также высказал мнение, что корпоративные внешние долги в пиковые периоды выплат могут создавать значительную нагрузку на обменный курс. Тем не менее И.Бураковский уверен, что и в дальнейшем сумма внешнего долга Украины будет расти, поскольку политика использования заемных средств является достаточно эффективной для решения многих задач.

МинПром 

... ...
 


Комментарии
комментариев: 0

...
Новости партнеров


Статьи
18.03.19, Ярослав Ярош
Более 10 лет руководство комбината "ArcelorMittal Кривой Рог" вело разговоры о строительстве новой агломерационной фабрики на предприятии. Но в начале 2019-го из дирекции АМКР прилетели другие вводные. Комбинат решил отказаться от прежней идеи. Теперь вместо новой аглофабрики должна появиться фабрика по окомкованию ЖРС. Такой объект, согласно предварительным расчетам, и экологичнее, и экономически выгоднее. Но при этом реконструкция обогатительного хозяйства на АМКР затянется и подорожает.
01.03.19, Игорь Воронцов
Наметившийся рост мировых цен на стальной лом угрожает стабильности работы украинских металлургических предприятий, обеспечивающих сотни тысяч рабочих мест и 25% валютных поступлений в страну. Ответом на вызов является законопроект №9474, принятый Верховной Радой 28 февраля за основу и в целом и направленный президенту Украины. Если он последует примеру законодателей и не станет затягивать с подписанием важного для отрасли документа, можно будет считать, что у металлургов есть сырье, а у бюджета – рост налоговых поступлений.
27.02.19, Ярослав Ярош
Глобальные торговые войны на стальном рынке украинскую металлургию пока особо не подкосили. Наоборот, по данным Министерства экономического развития и торговли, экспорт стальной продукции из страны вырос на 14,9%, или на 1,5 млрд долл. в денежном выражении, а по некоторым товарным позициям показал лучшие результаты с 2014 года.
20.02.19, Игорь Воронцов
Инициатива железнодорожной госмонополии грозит "заморозить" даже тот слабый экономический рост, который сейчас есть в Украине. Предлагаемая руководством Укрзализныци автоматическая индексация тарифов на грузоперевозки означает сверхприбыль для монополиста и многомиллиардные убытки для промышленности и АПК.
13.02.19, Ярослав Ярош
25 февраля собрание акционеров Днепровского металлургического завода намерено утвердить привлечение кредита Ощадбанка на сумму до 30 млн долл. С большой вероятностью средства с этой линии пойдут на финансирование строительства машины непрерывного литья заготовок. Проект анонсировал в 2017 г. еще старый хозяин ДМЗ – российский холдинг "Евраз". Новый владелец завода Александр Ярославский не отказался от задумки.
08.02.19, Игорь Воронцов
Производство металлоконструкций в Украине по итогам 2018 г. вернулось к уровню 2011-2012 гг. Несмотря на уверенный рост показателей, многие участники рынка оценивают прошедший год как менее успешный, чем предыдущий, и констатируют, что подъем в 2019 г. будет ограничиваться скромными возможностями национальной экономики.
25.01.19, Ярослав Ярош
В течение февраля национальная компания "Энергоатом" планирует провести серию общественных слушаний в 9 областных центрах Украины относительно достройки третьего и четвертого энергоблоков Хмельницкой АЭС и их влияния на окружающую среду. Это означает, что один из крупнейших долгостроев в истории Украины снова пытаются вернуть в активную фазу. Согласно последним подсчетам проект будет стоить 72,4 млрд грн. Его основная цель – увеличение экспорта электроэнергии в ЕС.
23.01.19, Игорь Воронцов
Увеличение спроса в ряде регионов мира толкает вверх закупочные цены на стальной лом. В результате существующая в Украине экспортная пошлина в размере 42 евро/тонну перестает выполнять свою задачу – обеспечение стабильной работы украинской металлургии, стратегически важной отрасли для национальной экономики.
18.01.19, Игорь Воронцов
Чушковый чугун по итогам января-ноября 2018 г. оказался "палочкой-выручалочкой", вытянувшей в позитивную динамику весь экспорт украинской металлопродукции. Однако и в этом сегменте украинским металлургам становится все сложнее находить сбыт на внешних рынках. К традиционным конкурентам в лице россиян добавились производители из Ирана, Индии, Бразилии.
15.01.19, Ярослав Ярош
Под конец 2018 г. украинский рынок металлолома погрузился чуть ли не в дзен: покупатели не метались из-за нехватки запасов, продавцы наслаждались хоть и медленным, зато стабильным ростом цен. Но любая идиллия недолговечна, а эта тем более. Нынешняя сбалансированность на внутреннем рынке опирается только на одну ногу – административно-тарифное регулирование. Вторая – эффективность ломозаготовки – продолжает хромать.



Жми «Подписаться» и получай самые интересные новости портала в Facebook!