Подробнее Запомнить город


Экспертный совет: Расплатится ли Украина с долгами?

29.10.10
размер текста:

Международное рейтинговое агентство Fitch обнародовало прогноз, согласно которому в текущем году общий внешний долг Украины, включающий заимствования как государства, так и корпораций, достигнет 78% от номинального ВВП. Насколько критическим является этот уровень и сможет ли Украина выполнять платежные обязательства перед кредиторами, МинПром выяснил с помощью экспертов.

Главный экономист инвесткомпании Dragon Capital Елена Белан полагает, что если прогноз Fitch окажется точным, то уровень украинского внешнего долга не выйдет на критический уровень. По ее данным, уже по итогам I полугодия аналогичный показатель в Венгрии составлял 153% от ВВП, в Болгарии – 109%, в Казахстане – 94%, в Румынии – 77%. "Таким образом, уровень внешнего долга Украины может считаться средним в сравнении с другими странами", – подчеркивает эксперт.

По ее мнению, в дальнейшем структура займов будет изменяться: корпоративная задолженность будет уменьшаться, прежде всего за счет банковского сектора, а госдолг будет увеличиваться в связи с тем, что правительство вынуждено финансировать бюджетный дефицит внешними займами, в том числе от Международного валютного фонда.

При этом Е.Белан прогнозирует, что уже в 2011 году соотношение долга к ВВП уменьшится благодаря опережающему росту номинального ВВП – на 15% к нынешнему году, в сравнении с ростом внешнего долга на 5%.

Вместе с тем она отметила, что за январь-сентябрь дефицит текущего счета оказался большим, чем ранее ожидал Dragon Capital – 0,8 млрд долл. против прогнозного значения на год 0,5 млрд долл. В связи с этим компания пересмотрела в сторону ухудшения свой итоговый прогноз на 2010 год.

По мнению эксперта, в следующем году дефицит счета текущих операций будет увеличиваться. "Экспорт уже не будет расти такими быстрыми темпами, как в нынешнем году, а рост импорта будет поддерживаться за счет увеличения внутреннего спроса, как потребительского, так и инвестиционного", – полагает Е.Белан.

Экономист компании Astrum Investment Management Алексей Блинов, в свою очередь, напоминает, что в 2008-2009 годах соотношение внешнего долга к номинальному ВВП Украины достигало 100%. "Сейчас этот показатель уменьшился за счет роста ВВП, и это не очень большая, ни в коем случае не катастрофическая цифра", –- отмечает эксперт.

По его мнению, в дальнейшем долг Украины будет увеличиваться как за счет новых государственных заимствований, так и за счет выхода корпораций на рынки заемного капитала. И опубликованный прогноз Fitch как раз и отражает подобные ожидания. Таким образом, дефицит текущего счета платежного баланса будет перекрываться притоком капитала.

"Мы уже наблюдали выпуски корпоративных еврооблигаций в течение текущего года и видим подготовку новых. Банки начинают выдавать кредиты, но ресурсная база у них ограничена, поскольку средства на депозиты, как правило, они могут привлекать на небольшой срок, до одного года. В таком случае банки вынуждены привлекать внешнее финансирование: либо в виде выпуска ценных бумаг, либо как прямые кредиты от своих материнских компаний. Показательным в этом смысле является сентябрь, когда почти одновременно разместили свои еврооблигации и правительство на 2 млрд долл., и Приватбанк на 200 млн долл. Думаю, что и в дальнейшем эти две тенденции будут идти параллельно", – сказал А.Блинов.

В то же время представитель Astrum Investment отметил, что структура украинских внешних займов несет определенные риски. По его словам, у развитых стран соотношение долга к ВВП может значительно превышать 100% и при этом не вызывать особых опасений – поскольку средства привлечены на долгие сроки, а выплаты растянуты во времени.

"Тогда как украинские долги, как государственные, так и корпоративные – преимущественно среднесрочные, на период в несколько лет. И в результате мы часто имеем отдельные годы с пиковыми значения по объему выплат. Если эти годы совпадут с годами экономического кризиса, когда заместить погашения новыми долгами проблематично – может пойти череда неплатежей по обязательствам", – подчеркнул А.Блинов. При этом, по его данным, с точки зрения выплаты внешнего государственного долга пиковая нагрузка придется на 2013 год.

Директор Института экономических исследований и политических консультаций Игорь Бураковский также считает 2013 год наиболее сложным по возвращению госдолга. "При возвращении займов всегда существуют определенные риски, хотя говорить, что сегодня у нас критический уровень госдолга и страна на пороге дефолта, я бы не стал. Но, безусловно, дальнейший сценарий событий зависит от искусства государственного управления долговыми обязательствами", – отмечает И.Бураковский.

При этом отдельное внимание он обращает на проблему управления задолженностью по муниципальным займам, которые ранее осуществлялись через выпуски облигаций. "По сути, это тоже госдолг, хотя его привлекали местные власти", – говорит эксперт.

Он также высказал мнение, что корпоративные внешние долги в пиковые периоды выплат могут создавать значительную нагрузку на обменный курс. Тем не менее И.Бураковский уверен, что и в дальнейшем сумма внешнего долга Украины будет расти, поскольку политика использования заемных средств является достаточно эффективной для решения многих задач.

МинПром 

... ...
 


Комментарии
комментариев: 0

...
Новости партнеров


Статьи
06.07.20, Елена Курашина
Государственный монополист "Укрзализныця" в очередной раз создал проблему для грузоперевозчиков. Причина благая – обеспечение безопасности движения. Но ее формальная реализация уже поставила ряд крупнейших отечественных предприятий на грань остановки.
26.06.20, Ярослав Ярош
За два первых квартала 2020 г. спрос на сталь в мире фатально просел. За два следующих, есть надежда, он будет восстанавливаться. Но медленно и осторожно. Поэтому по итогам года в минусе окажутся все крупнейшие сталепроизводители за исключением, возможно, Китая. Такие выводы вытекают из последнего отчета ассоциации WorldSteel. Ухудшить и без того сдержанный прогноз может вторая волна коронавируса и желание некоторых участников рынка слишком быстро возобновить производство. Это как в случае с водолазом, опустившимся глубоко на дно - резкое всплытие может его убить.
23.06.20, Василий Январев, Елена Курашина
Необдуманное введение квот на импорт серной кислоты в июле 2018 года резко ухудшило ситуацию для отраслей, использующих ее в своих производственных процессах. Цена на этот ресурс для потребителей выросла более чем вдвое, но самое худшее, что дефицит кислоты грозит масштабными техногенными и экологическими катастрофами на металлургических и коксохимических предприятиях.
12.06.20, Василий Январев, Елена Курашина
Коронавирусный кризис внес серьезные коррективы в украинский рынок труда. На фоне роста безработицы, сокращения зарплат, а также невозможностью для многих заробитчан вернуться на свои рабочие места в странах ЕС конкуренция за хорошие рабочие места в Украине резко обострилась. Особенно в крупных промышленных компаниях, которые держаться на плаву и способны обеспечивать своим сотрудникам приемлемый уровень зарплат.
02.06.20, Анна Долгих
О важности существования независимого регулятора на транспорте в контексте создания системы прозрачных тарифов потребители транспортных услуг уже набили оскомину, рассказывая об этом на всевозможных площадках для коммуникации между бизнесом и властью. Но очередной предложенный проект создания НКРТ еще далек от совершенства.
28.05.20, Ярослав Ярош
"Укрзализныця" задекларировала самое масштабное обновление локомотивного парка за все времена независимости. В период 2021-2025 гг. она намерена приобрести 205 новых локомотивов, для чего начала предварительный отбор поставщиков. Но украинские промышленники дружно раскритиковали условия такого отбора. Камнем преткновения стала норма локализации производства локомотивов в Украине. УЗ согласна минимум в 15%. Машиностроители заявляют, что способны обеспечить и 50-процентную глубину локализации.
28.04.20, Ярослав Ярош
Под предлогом пандемии европейское стальное лобби готовит почву для сокращения квот на импорт стальной продукции на территорию ЕС. В течение апреля Еврокомиссию буквально засыпали просьбами кардинально закрыть внутренний рынок. В обращениях, как правило, речь идет об урезании квот на 75% как минимум на полгода. По плану новые параметры квот Еврокомиссия должна официально объявить 1 июля. Но большинство металлургов из ЕС настаивает на экстренном пересмотре.
17.04.20, Василий Январев
Пандемия коронавируса COVID-19 одним махом перечеркнула все позитивные макроэкономические прогнозы начала текущего года. Оказалось, что невидимый глазу вирус способен нанести украинской экономике урон гораздо больший, чем все торговые войны и геополитические противостояния вместе взятые.
10.04.20, Ярослав Ярош
Мировая нефтяная отрасль переживает крупнейший кризис сбыта в истории. Возможно, именно так выглядит начало конца "нефтяной эры". Никто не гарантирует, что даже беспрецедентное сокращение добычи восстановит спрос и спасет цены на нефть от обвала. Тем не менее 9 апреля Организация стран-экспортеров нефти (OPEC) и Россия договорились снизить во втором квартале суточную добычу на 10 млн баррелей.
08.04.20, Сергей Саливон
Экономическая теория гласит, что государству выгоднее производить товары у себя, чем покупать их за границей. Тем более в условиях кризиса, когда многие страны закрывают свои рынки от украинских товаров. Но какие у нашей страны остались возможности по замещению импорта?


Жми «Подписаться» и получай самые интересные новости портала в Facebook!