Подробнее Запомнить город


36 грн./долл.: сбудется ли прогноз Минфина?

05.09.18
размер текста:

Новое падение курса гривны в этом году началось даже раньше, чем в прошлом. При этом Национальный банк Украины традиционно рапортует, что фундаментальных причин для обесценивания гривны нет. Тем не менее она уже благополучно потеряла 10% своей стоимости за последние 1,5 недели.

Нынешние объяснения НБУ, что всему виной некие аграрии, скупающие валюту за наличную гривневую выручку, которая появилась у них после сбора урожая – ничем не лучше предыдущей байки о пенсионерах, массово скупавших доллары после новогодних праздников в 2015 г., по словам тогдашней главы НБУ Валерии Гонтаревой.

"Проседание" обменного курса сейчас происходит на фоне заявлений премьера Владимира Гройсмана и того же НБУ о том, что без нового кредита МВФ удержать гривну от глубокого падения будет невозможно. Тем временем Министерство финансов в конце августа опубликовало стратегию управления госдолгом на 2018-2020 гг.

В ней исследуются 6 возможных сценариев в случае прекращения кредитной программы МВФ. Наихудший так и называется: "Валютный шок". Он предусматривает падение курса до 36 грн./долл. к концу текущего года – вместо 30,1 грн./долл., заложенных в госбюджет-2018.

Насколько на самом деле кредит МВФ важен для стабильности гривны и какова вероятность реализации данного "шокового" сценария? Или он еще совсем и не шоковый? МинПром решил выяснить это с помощью экспертов.

Экономист Виктор Скаршевский выразил мнение, что минфиновский прогноз курса 36 грн./долл. к концу года в случае неполучения кредита МВФ является манипуляцией и запугиванием. "Еще ранее, в июле, член Совета НБУ говорил о 42 грн./долл. в таком случае", – напомнил он.

По словам эксперта, на самом деле нет прямой зависимости между курсом гривны и кредитами МВФ – что подтверждается многолетней историей сотрудничества Украины с Фондом. "На девальвацию гривны влияют другие факторы – это прежде всего внешнеэкономическая конъюнктура", – пояснил он. Последние 2,5 года она была благоприятной для украинских экспортеров, напомнил В.Скаршевский.

"Это и позволило удержать курс в пределах 26-28 грн./долл.", – подчеркнул он. Эксперт также выразил мнение, что получение нового кредита МВФ не является критически важным, как это утверждают отдельные представители правительства и Нацбанка.

Министерство финансов и Кабинет министров Украины не имеют прямого доступа к деньгам, поступающим от МВФ – они зачисляются в международные резервы НБУ, напомнил В.Скаршевский. Но благодаря кредитному траншу МВФ у правительства появляется возможность для других займов.

В частности, это кредит на 600 млн долл. от Всемирного банка и гарантии ВБ под облигационный заем на 650 млн долл. – позволяющие сделать размещение украинских облигаций внешнего госзайма (ОВГЗ) под гораздо более низкий процент, чем без гарантий. И, наконец, существует возможность получения кредита в 500 млн евро от ЕС, для которого программа с МВФ является одним из условий, но не единственным.

"Таким образом, правительство в общей сложности может привлечь за счет новых займов до 2 млрд долл. – реально где-то 1,3-1,5 млрд. Это как раз тот объем, который почти закроет примерную потребность Кабмина в финансировании расходов до конца года", – отметил эксперт. Он подчеркнул, что получить такую сумму Минфин может и без кредита МВФ – за счет публичного размещения евробондов.

Годом ранее так и было сделано: тогда в сентябре Минфин занял 3 млрд долл. под 7,5%, причем спрос на украинские ценные бумаги в 3 раза превысил предложение, и это позволило снизить процентную ставку. В.Скаршевский выразил мнение, что и сейчас в октябре Минфин вполне мог бы выйти с публичным размещением евробондов в пределах 7,5% на сумму порядка 2 млрд долл.

"Конечно, это дорого, это снова жизнь от кредита к кредиту – но это и без кредита МВФ позволило бы избежать дефолтного сценария и пресловутого валютного шока", – подчеркнул он. Стоит также отметить, что тогда можно избежать и повышения цены газа для населения, которого МВФ требует сейчас от властей Украины в качестве условия для выделения нового кредита.

Эксперт также считает манипулятивным утверждение представителей власти о том, что кредит МВФ якобы нужен "для поддержки реформ". "Кредиты МВФ не решают проблему, почему Украина все время живет в долг, почему она потребляет больше, чем производит. Это как "день простоять и ночь продержаться" – позволяет снять остроту проблемы. Но в итоге лишь накапливает проблемы в национальной экономике", – пояснил он.

Тем не менее, хотя минфиновский сценарий "валютного шока" можно считать страшилкой для обывателей, тенденция к обесцениванию гривны все же имеется, полагает В.Скаршевский. "Мы вошли в девальвационный период. К закупке импортного газа перед отопительным сезоном прибавился еще и импорт угля. Кроме того, осенняя уборочно-посевная кампания в АПК – это рост спроса на нефтепродукты, которые также в основном поступают по импорту. Весь этот набор факторов будет способствовать тому, что спрос на валюту будет превышать предложение",– пояснил он.

Вместе с тем благоприятная внешнеторговая конъюнктура в виде высоких мировых цен на продукцию украинских экспортеров (зерно, металл, руда) будет способствовать притоку валюты в Украину и удержит гривну от глубокого падения по сценарию Минфина.

"Если ничего не произойдет, не будет форс-мажорных факторов, то курс будет стремиться к отметке 30 грн./долл. к концу года – как это и предусмотрено в госбюджете-2018. Но это не жесткий потолок, возможен "+/-". С февраля по июль опять возможен откат в сторону укрепления гривны – как это было в текущем году и ранее, если сохранится благоприятная внешнеэкономическая конъюнктура", – спрогнозировал В.Скаршевский.

Игорь Воронцов

МинПром

... ...
 


Комментарии
комментариев: 1
10:14 | 19.09.2018
прагматик
приятно читать здаво мыслящих специалистов, а не продажных "експертов".

...
Новости партнеров


Статьи
20.02.19, Игорь Воронцов
Инициатива железнодорожной госмонополии грозит "заморозить" даже тот слабый экономический рост, который сейчас есть в Украине. Предлагаемая руководством Укрзализныци автоматическая индексация тарифов на грузоперевозки означает сверхприбыль для монополиста и многомиллиардные убытки для промышленности и АПК.
13.02.19, Ярослав Ярош
25 февраля собрание акционеров Днепровского металлургического завода намерено утвердить привлечение кредита Ощадбанка на сумму до 30 млн долл. С большой вероятностью средства с этой линии пойдут на финансирование строительства машины непрерывного литья заготовок. Проект анонсировал в 2017 г. еще старый хозяин ДМЗ – российский холдинг "Евраз". Новый владелец завода Александр Ярославский не отказался от задумки.
08.02.19, Игорь Воронцов
Производство металлоконструкций в Украине по итогам 2018 г. вернулось к уровню 2011-2012 гг. Несмотря на уверенный рост показателей, многие участники рынка оценивают прошедший год как менее успешный, чем предыдущий, и констатируют, что подъем в 2019 г. будет ограничиваться скромными возможностями национальной экономики.
25.01.19, Ярослав Ярош
В течение февраля национальная компания "Энергоатом" планирует провести серию общественных слушаний в 9 областных центрах Украины относительно достройки третьего и четвертого энергоблоков Хмельницкой АЭС и их влияния на окружающую среду. Это означает, что один из крупнейших долгостроев в истории Украины снова пытаются вернуть в активную фазу. Согласно последним подсчетам проект будет стоить 72,4 млрд грн. Его основная цель – увеличение экспорта электроэнергии в ЕС.
23.01.19, Игорь Воронцов
Увеличение спроса в ряде регионов мира толкает вверх закупочные цены на стальной лом. В результате существующая в Украине экспортная пошлина в размере 42 евро/тонну перестает выполнять свою задачу – обеспечение стабильной работы украинской металлургии, стратегически важной отрасли для национальной экономики.
18.01.19, Игорь Воронцов
Чушковый чугун по итогам января-ноября 2018 г. оказался "палочкой-выручалочкой", вытянувшей в позитивную динамику весь экспорт украинской металлопродукции. Однако и в этом сегменте украинским металлургам становится все сложнее находить сбыт на внешних рынках. К традиционным конкурентам в лице россиян добавились производители из Ирана, Индии, Бразилии.
15.01.19, Ярослав Ярош
Под конец 2018 г. украинский рынок металлолома погрузился чуть ли не в дзен: покупатели не метались из-за нехватки запасов, продавцы наслаждались хоть и медленным, зато стабильным ростом цен. Но любая идиллия недолговечна, а эта тем более. Нынешняя сбалансированность на внутреннем рынке опирается только на одну ногу – административно-тарифное регулирование. Вторая – эффективность ломозаготовки – продолжает хромать.
08.01.19, Игорь Воронцов
Регион Юго-Восточной Азии не входит в число основных рынков сбыта для украинских металлургов. Но растущий торговый протекционизм в ЕС и обострение конкуренции в регионе MENA (Ближний Восток и Северная Африка) делают ЮВА привлекательным для производителей, желающих поддержать и нарастить стальные продажи.
04.01.19, Ярослав Ярош
Украинские производители подшипников празднуют промежуточную победу. В декабре Межведомственная комиссия по международной торговле возбудила антидемпинговое расследование против импорта подшипников с цилиндрическими роликами происхождением из Казахстана. Но конечной мишенью в этом деле является российский холдинг ЕПК, чья продукция давно мозолит глаза Харьковскому подшипниковому заводу – инициатору расследования.
27.12.18, Игорь Воронцов
Рост стоимости активов в мировом горно-металлургическом комплексе и оживление процессов M&A свидетельствуют о подъеме и окончательном завершении кризиса в отрасли. При этом "болезни", которые к нему привели, никуда не делись: избыточные сталеплавильные мощности по-прежнему велики, а барьеры торгового протекционизма в уходящем году стали еще выше.



Жми «Подписаться» и получай самые интересные новости портала в Facebook!