Подробнее Запомнить город


36 грн./долл.: сбудется ли прогноз Минфина?

05.09.18
размер текста:

Новое падение курса гривны в этом году началось даже раньше, чем в прошлом. При этом Национальный банк Украины традиционно рапортует, что фундаментальных причин для обесценивания гривны нет. Тем не менее она уже благополучно потеряла 10% своей стоимости за последние 1,5 недели.

Нынешние объяснения НБУ, что всему виной некие аграрии, скупающие валюту за наличную гривневую выручку, которая появилась у них после сбора урожая – ничем не лучше предыдущей байки о пенсионерах, массово скупавших доллары после новогодних праздников в 2015 г., по словам тогдашней главы НБУ Валерии Гонтаревой.

"Проседание" обменного курса сейчас происходит на фоне заявлений премьера Владимира Гройсмана и того же НБУ о том, что без нового кредита МВФ удержать гривну от глубокого падения будет невозможно. Тем временем Министерство финансов в конце августа опубликовало стратегию управления госдолгом на 2018-2020 гг.

В ней исследуются 6 возможных сценариев в случае прекращения кредитной программы МВФ. Наихудший так и называется: "Валютный шок". Он предусматривает падение курса до 36 грн./долл. к концу текущего года – вместо 30,1 грн./долл., заложенных в госбюджет-2018.

Насколько на самом деле кредит МВФ важен для стабильности гривны и какова вероятность реализации данного "шокового" сценария? Или он еще совсем и не шоковый? МинПром решил выяснить это с помощью экспертов.

Экономист Виктор Скаршевский выразил мнение, что минфиновский прогноз курса 36 грн./долл. к концу года в случае неполучения кредита МВФ является манипуляцией и запугиванием. "Еще ранее, в июле, член Совета НБУ говорил о 42 грн./долл. в таком случае", – напомнил он.

По словам эксперта, на самом деле нет прямой зависимости между курсом гривны и кредитами МВФ – что подтверждается многолетней историей сотрудничества Украины с Фондом. "На девальвацию гривны влияют другие факторы – это прежде всего внешнеэкономическая конъюнктура", – пояснил он. Последние 2,5 года она была благоприятной для украинских экспортеров, напомнил В.Скаршевский.

"Это и позволило удержать курс в пределах 26-28 грн./долл.", – подчеркнул он. Эксперт также выразил мнение, что получение нового кредита МВФ не является критически важным, как это утверждают отдельные представители правительства и Нацбанка.

Министерство финансов и Кабинет министров Украины не имеют прямого доступа к деньгам, поступающим от МВФ – они зачисляются в международные резервы НБУ, напомнил В.Скаршевский. Но благодаря кредитному траншу МВФ у правительства появляется возможность для других займов.

В частности, это кредит на 600 млн долл. от Всемирного банка и гарантии ВБ под облигационный заем на 650 млн долл. – позволяющие сделать размещение украинских облигаций внешнего госзайма (ОВГЗ) под гораздо более низкий процент, чем без гарантий. И, наконец, существует возможность получения кредита в 500 млн евро от ЕС, для которого программа с МВФ является одним из условий, но не единственным.

"Таким образом, правительство в общей сложности может привлечь за счет новых займов до 2 млрд долл. – реально где-то 1,3-1,5 млрд. Это как раз тот объем, который почти закроет примерную потребность Кабмина в финансировании расходов до конца года", – отметил эксперт. Он подчеркнул, что получить такую сумму Минфин может и без кредита МВФ – за счет публичного размещения евробондов.

Годом ранее так и было сделано: тогда в сентябре Минфин занял 3 млрд долл. под 7,5%, причем спрос на украинские ценные бумаги в 3 раза превысил предложение, и это позволило снизить процентную ставку. В.Скаршевский выразил мнение, что и сейчас в октябре Минфин вполне мог бы выйти с публичным размещением евробондов в пределах 7,5% на сумму порядка 2 млрд долл.

"Конечно, это дорого, это снова жизнь от кредита к кредиту – но это и без кредита МВФ позволило бы избежать дефолтного сценария и пресловутого валютного шока", – подчеркнул он. Стоит также отметить, что тогда можно избежать и повышения цены газа для населения, которого МВФ требует сейчас от властей Украины в качестве условия для выделения нового кредита.

Эксперт также считает манипулятивным утверждение представителей власти о том, что кредит МВФ якобы нужен "для поддержки реформ". "Кредиты МВФ не решают проблему, почему Украина все время живет в долг, почему она потребляет больше, чем производит. Это как "день простоять и ночь продержаться" – позволяет снять остроту проблемы. Но в итоге лишь накапливает проблемы в национальной экономике", – пояснил он.

Тем не менее, хотя минфиновский сценарий "валютного шока" можно считать страшилкой для обывателей, тенденция к обесцениванию гривны все же имеется, полагает В.Скаршевский. "Мы вошли в девальвационный период. К закупке импортного газа перед отопительным сезоном прибавился еще и импорт угля. Кроме того, осенняя уборочно-посевная кампания в АПК – это рост спроса на нефтепродукты, которые также в основном поступают по импорту. Весь этот набор факторов будет способствовать тому, что спрос на валюту будет превышать предложение",– пояснил он.

Вместе с тем благоприятная внешнеторговая конъюнктура в виде высоких мировых цен на продукцию украинских экспортеров (зерно, металл, руда) будет способствовать притоку валюты в Украину и удержит гривну от глубокого падения по сценарию Минфина.

"Если ничего не произойдет, не будет форс-мажорных факторов, то курс будет стремиться к отметке 30 грн./долл. к концу года – как это и предусмотрено в госбюджете-2018. Но это не жесткий потолок, возможен "+/-". С февраля по июль опять возможен откат в сторону укрепления гривны – как это было в текущем году и ранее, если сохранится благоприятная внешнеэкономическая конъюнктура", – спрогнозировал В.Скаршевский.

Игорь Воронцов

МинПром

... ...
 


Комментарии
комментариев: 1
10:14 | 19.09.2018
прагматик
приятно читать здаво мыслящих специалистов, а не продажных "експертов".

...
Новости партнеров


Статьи
15.11.18, Игорь Воронцов
Платить за отопление нынешней зимой украинцам предстоит ощутимо больше – поскольку Кабинет министров Украины своим постановлением от 19 октября повысил цену газа с прежних 6958 грн. до 8550 грн./тыс. куб. м для предприятий теплоэнергетики. Те, в свою очередь, уже обратились в Национальную комиссию регулирования в сферах энергетики и коммунальных услуг с просьбой о повышении своих тарифов – поскольку газ является основным топливом для котельных.
13.11.18, Ярослав Ярош
Национальная компания "Энергоатом" утвердила среднесрочную программу инвестиций на период 2019-2023 гг. с общим наполнением 64,5 млрд грн. Но только под половину этой суммы есть реальные источники финансирования, остальные инвестиции покрывать нечем. И это дает "Энергоатому" очередной повод требовать повышения тарифов на электроэнергию, производимую АЭС.
08.11.18, Игорь Воронцов
Крупнейший в мире горно-металлургический концерн ArcelorMittal стал главным претендентом на покупку обанкротившейся компании Essar Steel, четвертого по величине игрока на индийском рынке, обладающего мощностями по выплавке 10 млн тонн стали в год.
05.11.18, Ярослав Ярош
10 лет подряд объемы добычи природного газа в Украине топчутся у отметки 20 млрд куб. м в год, то чуть переходя ее, то опускаясь. Ни одна из программ стимулирования отрасли не сработала, в т. ч. и последняя – "20/20" – громко распиаренная ДК "Укргазвыдобування". Уже понятно, что в 2020 г. страна не перейдет на исключительно отечественный газ. Правда, можно прогнозировать, что в следующем году добыча сделает все же прыжок, а не шажок. Подорожание газа болезненно бьет по кошелькам потребителей и в то же время превращает разработку газовых месторождений в высокоприбыльный бизнес.
01.11.18, Павел Вернивский
Вопрос инвестиций в Украине сейчас один из самых болезненных. Ведь если посмотреть на их количество, которое ежегодно заходит в Украину, наворачиваются слезы на глаза. За 4 неполных года в Украину поступило всего 9 млрд долл. иностранных инвестиций.
30.10.18, Игорь Воронцов
Размещение государственных облигаций Украины на 2 млрд долл. под 9-9,75% годовых, проведенное 25 октября, противоречит целям официально утвержденной правительственной стратегии по снижению долговой нагрузки на экономику и госбюджет. Это также идет в разрез с обещаниями премьера Владимира Гройсмана вытащить страну из долговой ямы и облегчить положение украинцев, которым предстоит из своего кармана возвращать эти долги – которые брали не они.
25.10.18, Ярослав Ярош
Аналитики прогнозируют, что в 2019 г. в глобальной металлургии продолжится парад протекционизма, торговых санкций и экспортных ограничений. И несмотря на это, спрос на металлопродукцию все равно будет расти. Впрочем, как и конкуренция между производителями.
22.10.18, Игорь Воронцов
Резкое ускорение роста цен в Украине по итогам сентября продолжится по крайней мере до новогодних праздников. Национальный банк, объясняя причины сентябрьского "большого прыжка", в основном ссылался на внешние факторы – рост мировых цен. Однако на самом деле инфляцию раскручивают действия власти и прежде всего Кабинета министров Украины.
17.10.18, Виктория Финчук, Игорь Воронцов
Известняковая промышленность, одна из смежных отраслей горно-металлургического комплекса Украины, в этом году никак не может выйти из негативного тренда. Падение добычи на местных карьерах металлурги вынуждены компенсировать импортом – а это и рост себестоимости уже по стальной выплавке, и дополнительный отток валюты из страны по торговому балансу.
12.10.18, Ярослав Ярош
В начале октября Европейская комиссия еще на 5 лет продлила действие антидемпинговых пошлин на ввоз бесшовных труб из Украины и России. Откровенно говоря, сложно было ожидать другого решения в период тотального закрытия мировых стальных рынков, спровоцированного Дональдом Трампом. Поэтому новость из Брюсселя несет в себе скорее нейтральный, чем негативный контекст. Ставки пошлин не поменялись – и это позволяет Украине сохранить свою долю на рынке ЕС, которая в последние годы составляла 6-7% от общего потребления в регионе.



Жми «Подписаться» и получай самые интересные новости портала в Facebook!